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A pedido del amigo Aldo, desarrollamos este post, pobre sucesor del original.
A diferencia de la versión 2015, no hay ninguna esperanza a la vista de una normalización ya no digo del mercado cambiario argento, sino de su economía
En la edición original, se refería a la posibilidad de que volviera lo que es usual en todo el mundo: precios universales para un determinado producto. En ambos casos, se refería al valor del dólar medido en pesos.
EN 2015, existía una brecha de alrededor 50/60% respecto del dólar libre al oficial, después de haber tocado el 100% en septiembre 2004, y posiblemente empezando a reflejar un descenso basado en expectativas de un cambio de gobierno, lo que efectivamente sucedió.
Ahora estamos en un proceso inverso. Se terminó el precio único y el acceso irrestricto, arrancamos con una brecha que le costó unos meses superar el impuesto del 30% "solidario", y después aceleró fuertemente hasta zonas del 80/90%
Probablemente gran parte de este rápido proceso se debió a las medidas tomadas para enfrentar el riesgo de epidemia del COVID19.
Es posible que el año 2020 hubiera visto una inflación menor a la de 2019 en condiciones normales, pero estas ya no existen.
El gobierno decidió restringir la actividad económica y la producción de bienes y se decidió por emisión de moneda para enfrentar los gastos estatales y la caída de ingresos fiscales, lo que inevitablemente llevará a un proceso inflacionario importante.
Teniendo en cuenta que las ideas políticas del partido gobernante se enfocan más en reprimir las consecuencias que en atacar las verdaderas causas de ésta, es coherente pensar que utilizarán herramientas distorsivas y probadamente ineficaces para lograrlo: atraso del tipo de cambio oficial, precios máximos, etc.
Así que desde fines del año pasado tenemos un mercado a futuro de dólar oficial de poco volumen, baja liquidez a mediano plazo, totalmente controlado por el BCRA, y que tiene tasas implícitas mayores a las efectivamente se han dado, lo que ha generado pérdidas a los que han comprado, ya sea por motivos de cobertura o de especulación.
https://www.rofex.com.ar/cem/Cierre.aspx
Al viernes pasado, teníamos tasas de 46% a Octubre, en línea con la inflación anual pasada, muy arriba de la de abril anualizada de 18%, fuertemente influenciada por el aislamiento obligatorio.
El crecimiento de base monetaria M1 es de 60% anualizado en lo que va del 2020 hasta el 12/5.
Un impresionante 840% anualizado en las primeras dos semanas de mayo, luego de un abril contractivo, esté posiblemente conectado con la suba violenta de los precios de los dólares libres, aunados a la expansión bancaria y fiscal.
En definitiva, se ve a un gobierno con voluntad de limitar la pérdida de valor del peso, pese a que toma medidas que van en la dirección contraria.
Así que es posible que veamos cada vez distorsiones mayores, hasta que un día ajusten.
Para aquellos que se quieran cubrir de este posible proceso mediante compra de dólares a futuro, deben saber que tienen que estar dispuestos a aceptar pérdidas, porque la distorsión no es que solo tiene un final determinado, sino que se puede profundizar más, antes de una hipotética corrección.
Yo tomé una pequeña posición a Octubre 2020 a $ 81.50 y algo de spread al 40%
Hacía bastante que no lo operaba ni estaba atento a la operatoria y puede apreciar un final de rueda que me hacía acordar a los días de los Vanoli Boys, con menor intensidad, pero igualmente tratando de marcar la cancha.
No lo considero un trade seguro ni mucho menos, pero quería entrar para obligarme a estar más atento. No me gusta pagar esa tasa contra un producto manipulado.
De hecho preferiría comprar productos nominados en ofi y acopiarlos, pero se me hace prácticamente imposible.
A diferencia de la versión 2015, no hay ninguna esperanza a la vista de una normalización ya no digo del mercado cambiario argento, sino de su economía
En la edición original, se refería a la posibilidad de que volviera lo que es usual en todo el mundo: precios universales para un determinado producto. En ambos casos, se refería al valor del dólar medido en pesos.
EN 2015, existía una brecha de alrededor 50/60% respecto del dólar libre al oficial, después de haber tocado el 100% en septiembre 2004, y posiblemente empezando a reflejar un descenso basado en expectativas de un cambio de gobierno, lo que efectivamente sucedió.
Ahora estamos en un proceso inverso. Se terminó el precio único y el acceso irrestricto, arrancamos con una brecha que le costó unos meses superar el impuesto del 30% "solidario", y después aceleró fuertemente hasta zonas del 80/90%
Probablemente gran parte de este rápido proceso se debió a las medidas tomadas para enfrentar el riesgo de epidemia del COVID19.
Es posible que el año 2020 hubiera visto una inflación menor a la de 2019 en condiciones normales, pero estas ya no existen.
El gobierno decidió restringir la actividad económica y la producción de bienes y se decidió por emisión de moneda para enfrentar los gastos estatales y la caída de ingresos fiscales, lo que inevitablemente llevará a un proceso inflacionario importante.
Teniendo en cuenta que las ideas políticas del partido gobernante se enfocan más en reprimir las consecuencias que en atacar las verdaderas causas de ésta, es coherente pensar que utilizarán herramientas distorsivas y probadamente ineficaces para lograrlo: atraso del tipo de cambio oficial, precios máximos, etc.
Así que desde fines del año pasado tenemos un mercado a futuro de dólar oficial de poco volumen, baja liquidez a mediano plazo, totalmente controlado por el BCRA, y que tiene tasas implícitas mayores a las efectivamente se han dado, lo que ha generado pérdidas a los que han comprado, ya sea por motivos de cobertura o de especulación.
https://www.rofex.com.ar/cem/Cierre.aspx
Al viernes pasado, teníamos tasas de 46% a Octubre, en línea con la inflación anual pasada, muy arriba de la de abril anualizada de 18%, fuertemente influenciada por el aislamiento obligatorio.
El crecimiento de base monetaria M1 es de 60% anualizado en lo que va del 2020 hasta el 12/5.
Un impresionante 840% anualizado en las primeras dos semanas de mayo, luego de un abril contractivo, esté posiblemente conectado con la suba violenta de los precios de los dólares libres, aunados a la expansión bancaria y fiscal.
En definitiva, se ve a un gobierno con voluntad de limitar la pérdida de valor del peso, pese a que toma medidas que van en la dirección contraria.
Así que es posible que veamos cada vez distorsiones mayores, hasta que un día ajusten.
Para aquellos que se quieran cubrir de este posible proceso mediante compra de dólares a futuro, deben saber que tienen que estar dispuestos a aceptar pérdidas, porque la distorsión no es que solo tiene un final determinado, sino que se puede profundizar más, antes de una hipotética corrección.
Yo tomé una pequeña posición a Octubre 2020 a $ 81.50 y algo de spread al 40%
Hacía bastante que no lo operaba ni estaba atento a la operatoria y puede apreciar un final de rueda que me hacía acordar a los días de los Vanoli Boys, con menor intensidad, pero igualmente tratando de marcar la cancha.
No lo considero un trade seguro ni mucho menos, pero quería entrar para obligarme a estar más atento. No me gusta pagar esa tasa contra un producto manipulado.
De hecho preferiría comprar productos nominados en ofi y acopiarlos, pero se me hace prácticamente imposible.
