Balance BCRA

no sobran tanto pesos para comprar dólares

no hay turismo al exterior

hay cepo

hay recesión y pocas importaciones

y los que más pueden generar pesos son los gringos que venden a 65...

la cuarentena distorsiona, pero el ofi sigue a este ritmo por el momento

Acá empieza el baile de la emisión, no se es zamba, chacarera, malambo o una triste vidala, se esta emitiendo para pagar y se espera que se duplique la base en los próximos 6 meses, ya que quedaran mas de 1 millón de personas sin trabajo, el estado esta loco y quiere pagar a todes, y darle subsidio a todo el que se presente por ventanilla

Calcula que por lo menos le caerá la recaudación en mas de un 20% el impuesto mas importante que es a la seguridad social, el iva se hundirá mas de 50%, generando un déficit estremecedor.

Ademas las políticas que llevan acabo y anuncia, dicen que te van estaquear en la primera de cambio si inviertes, o sea pueden poner como inicio de la carrera el 1 de abril

Preparecen, vienen tiempos mas interesantes

quieren copiar cosas que hacen en otros lugares del mundo, que no están en condiciones de replicar

siempre digo que el peligro no es terminar como Venezuela, sino como Zimbabwe

https://www.ambito.com/economia/bcra/bcra-la-deuda-remunerada-vuelve-niveles-2-billones-n5098454

31/12/18 vs 31/10/19 vs 31/12/19 vs 31/03/20 vs 23/05/20

Activo
Reservas: 2456/ 2584/2686/2808/2913

Títulos públicos : 1648/791/3372/3726/4056

Pasivo
Base monetaria: 1334/1387/1895/2292/1987

Titulos emitidos Lebac/Leliq/etc : 822/984/1065/1307/2153

diferencia entre pases 94/26/-8/7/-81

deuda remunerada 916/1000/1057/1314/2072

base monetaria ampliada 2250/2387/2952/3606/4059


Patrimonio neto: 681/-448/1985/1953/1613
en usd/ /18.230/-7.500/33.141/30.293/23.661

depositos del Gobierno Nacional 476/141/50/26/151

adelantos "transitorios" al Gobierno Nacional / 503/853/1.084/1162

dolar 37.36/59.73/59.895/64.47/68.17

ratio base monetaria ampliada/reservas 0.91/0.92/1.10/1.28/1.39


Mucho se ha hablado en las últimas semanas acerca de la emisión de dinero del BCRA para atender las necesidades del Estado en el marco de la pandemia de COVID.
En esta "foto" que muestra el balance del BCRA al 23/05/2020 no se ve el movimiento de la base monetaria, que sabemos creció para luego comprimirse, y si se puede apreciar que mucho flujo de ese dinero se dirigió nuevamente a títulos emitidos por el banco. con lo cual el stock de deuda crece casi al doble en lo que va del 2020. Este costo adelanta malas perspectivas para los balances por venir.
El patrimonio neto se deteriora en pesos y mucho más en dólares, perdiendo 30% en el primer semestre, unos usd usd 10.000 millones.
La suma de base monetaria + títulos emitidos ya supera en un 40% a las reservas internacionales, quedando como principal activo la deuda del Tesoro.
Quizás al visible deterioro cuantitativo, más importante sea el deterioro cualitativo, siendo cada vez más pequeño el porcentaje de activos de calidad.
Históricamente, el balance mejora por devaluación nominal de la moneda, pero no se ve una necesidad imperiosa de hacerlo por el momento, por lo cual si mantener la política actual es el deseo de la autoridades, hay espacio para seguir haciéndolo por más tiempo, a costa de seguir deteriorando las cuentas.

Muchos grandes que vendian sus dolares a traves del CCL. a $120.- y despues....con la excusa de una
operacion de importación, compraban esos mismos dolares a $70. y a traves del MULCC.....con solo
100.000.- de los verdes vendidos compraban 12 mill. de pesos y despues compraban esos 100.000
dolares a 7 millones de pesos, de esta forma les quedaban limpios de polvo y paja....5 millones de
pesos, claro total lo pagamos nosotros , los giles.
Otros compraban a $120.- via CCL.....para efectuar inversiones "formacion de activos externos",
es decir sacaban los verdes del pais para depositarlos en cuentas afuera, claro cuyo origen seria
dificil de demostrar.
La pregunta seria ...porque los dejaron operar sin ningun tipo de control a las sociedades de bolsa
unicos autorizados s efectuar estas operaciones?
Un poco tarde....pero se avivaron en el Bco. Central ....el objetivo ahora abarca el dolar Ofi y la
brecha cambiaria y a efectos de regular operaciones que presionan sobre el tipo de cambio.
Que dificil se hace con tanto bandido suelto!!!

sotreta ...el argento tiene la trampa en el alma ...

pero eso es asi por : lo cagaron siempre y ademas el sistema es tan chapucero y tramposo a la vez que siempre deja espacios para la bicicleta ....con inflacion del 3 % anual y tasas del 4 % vas a ver que solo queda espacio para trabajar ......en cambio con los descontroles monetarios y cambiarios que hay alli ..viva la bicicleta ...

31/12/18 vs 31/10/19 vs 31/12/19 vs 31/03/20 vs 23/05/20 vs 23/06/20

En miles de millones de pesos, 9 ceros (000.000.000) !!!!

Activo
Reservas: 2456/ 2584/2686/2808/2913/3026

Títulos públicos : 1648/791/3372/3726/4056/4263

Pasivo
Base monetaria: 1334/1387/1895/2292/1987/2135

Titulos emitidos Lebac/Leliq/etc : 822/984/1065/1307/2153/2432

diferencia entre pases 94/26/-8/7/-81/-43

deuda remunerada 916/1000/1057/1314/2072/2389

base monetaria ampliada 2250/2387/2952/3606/4059/4524


Patrimonio neto: 681/-448/1985/1953/1613/1446
en usd/ /18.230/-7.500/33.141/30.293/23.661/20.647

adelantos "transitorios" al Gobierno Nacional / 503/853/1084/1162/1164

dolar 37.36/59.73/59.895/64.47/68.17/70.035

ratio base monetaria ampliada/reservas 0.91/0.92/1.10/1.28/1.39/1.49

A pedido del Mono, actualizamos.
Sigue el mismo curso de acción.
Veamos la variables en el último mes.
Reservas brutas: + 3.8%
Crecimiento de la masa monetaria: +7.5%.
Crecimiento de la base ampliada: +11.5%
dólar ofi: + 2.7%
Patrimonio neto: - 10.3%
Patrimonio neto usd: - 12.7%

Queda todavía leña para ir quemando en la caldera, pero está cada vez va a juntar más presión.
Ayuda la inflación (reprimida?) de 1.5% de Mayo.
Hubo un pequeño recupero de reservas brutas, pero muy mínimo frente al crecimiento de los agregados monetarios.
Mucha emisión está yendo a parar a Letras, acrecentando el problema (tasa Leliq 38%) y posponiéndolo a futuro.
Las expectativas y los números son muy feos, pero es posible ver aún mayor distorsión y deterioro antes de una hipotética corrección planeada o forzada.

LG escribió:31/12/18 vs 31/10/19 vs 31/12/19 vs 31/03/20 vs 23/05/20 vs 23/06/20

En miles de millones de pesos, 9 ceros (000.000.000) !!!!

Activo
Reservas: 2456/ 2584/2686/2808/2913/3026

Títulos públicos : 1648/791/3372/3726/4056/4263

Pasivo
Base monetaria: 1334/1387/1895/2292/1987/2135

Titulos emitidos Lebac/Leliq/etc : 822/984/1065/1307/2153/2432

diferencia entre pases 94/26/-8/7/-81/-43

deuda remunerada 916/1000/1057/1314/2072/2389

base monetaria ampliada 2250/2387/2952/3606/4059/4524


Patrimonio neto: 681/-448/1985/1953/1613/1446
en usd/ /18.230/-7.500/33.141/30.293/23.661/20.647

adelantos "transitorios" al Gobierno Nacional / 503/853/1084/1162/1164

dolar 37.36/59.73/59.895/64.47/68.17/70.035

ratio base monetaria ampliada/reservas 0.91/0.92/1.10/1.28/1.39/1.49

A pedido del Mono, actualizamos.
Sigue el mismo curso de acción.
Veamos la variables en el último mes.
Reservas brutas: + 3.8%
Crecimiento de la masa monetaria: +7.5%.
Crecimiento de la base ampliada: +11.5%
dólar ofi: + 2.7%
Patrimonio neto: - 10.3%
Patrimonio neto usd: - 12.7%

Queda todavía leña para ir quemando en la caldera, pero está cada vez va a juntar más presión.
Ayuda la inflación (reprimida?) de 1.5% de Mayo.
Hubo un pequeño recupero de reservas brutas, pero muy mínimo frente al crecimiento de los agregados monetarios.
Mucha emisión está yendo a parar a Letras, acrecentando el problema (tasa Leliq 38%) y posponiéndolo a futuro.
Las expectativas y los números son muy feos, pero es posible ver aún mayor distorsión y deterioro antes de una hipotética corrección planeada o forzada.

Gracias LG.....

Ira a ir hasta q pegue el tiro com siempre............era de aca a un año,,,? 6 meses?

imposible saberlo con tantas incertidumbres en la ecuación

aunque al menos se intuye el accionar oficial

van a pelear sostener el dolar a morir .....obvio que siempre es pelea perdida ....siempre iguala para arriba ....pero son tercos ...y como dice LG todavia falta pero descreo que pueden tener un dolar ofi de 80/90 en dic .....bastante arriba de 100 ...

$ 80 sería una tasa de 28.5% anual y $ 90 del 57%, para los próximos 6 meses, es bastante diferencia

te diría que me da la impresión que los 80 son seguros y de ahí en más habrá que ver

pero se nota que está entrando guita de afuera por el CCL y yendo a carry. Las acciones argentas suben en NY y bajan en BA

así que la brecha baja, y saca presión sobre el TC ofi, que no está atrasado

Jamàs terminaron bien los carry.
Las llamaradas siempre los encuentran adentro.
Pero puede no ser esa la causa del sintoma que estas viendo, es la sobrevivencia del
pequeño inversor, el jubilado retirandose de la bolsa para comprar verdes en negro y/o para pagar los gastos de vida o cuotitas de deptos en pozo que ya no pueden cubrir con la jubilaciòn o el alquiler que dejaron de cobrar. (30.000 locales vacios o impagos son significativos), provocan los mismos efectos.

completamente de acuerdo con que los carry no suelen terminar bien

y no, los pequeños inversores sobrevivientes no venden futuros de índice o acciones o MEP a $ 101

parece que hay momentum para hacer tasa en pesos

guste o no guste, de momento el gobierno les torció el brazo a los que le jugaron en contra

Tres consultados y tres opiniones diferentes.

https://www.cronista.com/finanzasmercados/Cotizacion-del-dolar-hoy-blue-mayorista-Banco-Nacion-y-contado-con-liqui-del-29-de-junio-20200629-0014.html

en ambito
dos opiniones

"Se profundizó el descenso de los tipos de cambio implícitos tras las sucesivas regulaciones y el mayor apetito por apuestas hacia los pesos que continúan alimentando un táctico 'carry-trade', aún cuando sigue en ascenso la montaña de Leliqs a raíz de la esterilización como correlato a la monetización del creciente déficit fiscal", enfatizó el economista Gustavo Ber.

Por su parte, Martín Vauthier, director de Estudio EcoGo, señaló que "dadas las restricciones, el MEP y el CCL dejaron de ser un reflejo de la situación en el mercado de cambios. Más allá del termómetro, los efectos de la presión cambiaria sobre la actividad y la inflación pueden aparecer si no se despeja incertidumbre ni se asegura consistencia macro (económica)".

estos últimos post corresponden mejor al siguiente:

https://agricultoreshoy.foroargentina.net/t4425p50-dolar

totalmente de acuerdo con la primera de las dos opiniones. Subrayo la palabra "táctico"

la segunda me parece una negación de la realidad. Pese a que el parking molesta, demora y le agrega incertidumbre al precio real del MEP/CCL, la cuestión es que se puede acceder a dólares billete a alrededor de $ 102

me pregunto que va a pasar ahora con la brecha MEP/Blue, a 22 % la considero excesiva y creo que seguramente va a ajustar. Veremos cómo

Seguimos la tarea de Don Lg, que se fue de vacaciones hace rato

En miles de millones de pesos

Activos: 23/6/20 vs 31/7/20

Reservas:                      3026/3137
Titulos                          4263/4489
pases                            2225/2245
Adelantos al títere          1164/1284 (al 31/12/19 =852)

Activos totales:               xxx /11609

Base monetaria:           2135/2428
Titulos (leliq,etc)          2432/2395
Pases                          2182/2218 (diferencia=-27)

Pasivos totales                 xxx /10057

Base monetaria ampliada  4524/4796 emitimos 202.000.000.000 pesitos en 43 días

Patrimonio Neto:         1446/1551
Dolar                      70.035/72.62

Ratio Base monetaria ampliada/ reservas =1,53.
Precio del dolar
para el 1 a 1: 111 pesos
para cerrar el boliche de común acuerdo: 220 pesos (acá tenes que ver quien se lleva lo clavos que te metió el estado)
para cerrar el boliche ya, reservas disponibles (10282 millones de verdes): 466 pesos

Larga vida y prosperidad, si te dejan

Salio otro balance del central, hagamos un vistazo rápido con un dolar de 73,16 precio BNA divisas

(todo en millones)

En verdes
                                          Reservas 43.068
                                          Encajes  11.152
Deg, swap chino, y otras obligaciones  25.164
                                     Disponible     6.752 (en 14 días se comieron 3530 millones de verdes, si fue de a 200 dolares, hay 17,65 millones de compradores, son los malos, pero el central solo contabilizo 4 millones )
Si sacamos la reservas de oro : 3.992 verdes solo quedan 2.759 en papeles verdes

En pesos

Base ampliada( los pase están casi empardado) : 4.857.133

Para comprar toda la base ampliada, con los verdes disponibles,  tiene que valer 719 el dolar

Supongamos plan bonex 2 "el regreso de Ermman" para sacar las letras,notas, posit y todo ese chanchullo x un bono a que Dios te lo pague

La base monetaria actual es 2.344.231 y para comprar todos eso pesos con los verdes que hay, el dolar tendría que valer 347 peso, estamos lejos

Por eso para mi esta semana aumenta el impuesto PAIS cosa de tener plata para la vacuna, pero cuando llegue, vamos ha estar muy vacunados

Y cada día que pasa se hace mas probable un BONEX de estabilización en pesos a 5 años, ya que estamos en el desierto de ingresos de dolares, pero creo que primero arreglar el default en verdes con legislación local

Saludos

Me olvide de una cosa, miren el encaje con cariño, según el código civil por lo verdes te pueden devolver pesos, seria una barbaridad pero pueden obligar a los bancos a que si quieres retirar dolares estén obligados a darte pesos.
Seria una medida desesperada pero nada en este país es normal y la presa es apetitosa.

Saludos

estamos en tiempos MUY especiales

sabemos que el BCRA ha emitido muchos pesos para sostener la fiscalidad del gobierno y luchar contra la depresión económica

pero los pesos emitidos han sido esterilizados mediante Letras, la inflación es "baja" 1.9% mensual, aunque hay muchos precios importantes congelados (combustibles, tarifas, etc)

tomando como punto de partido una fecha aleatoria como el icónico 2 de abril hasta el 12/08 vemos lo siguiente:

base monetaria primaria: bajó 67.000 millones de pesos ( de 2,433 a 2.365 billones)

reservas internacionales: bajó 378 millones USD (de 43.631 a 43.253)

el ofi en el mismo lapso hizo de $ 64.71 a 73.04, por lo cual la relación entre esas dos variables está incluso mejor ahora que entonces (antes 0.86, ahora 0.75)

estos días estuve viendo un gráfico de la evolución de los disitintos dolares durante la cuarentena extra-long y veo que los libres subieron muchisimo. Están caros??? A valor adquisitivo digo sin dudar que si: gas oil 0.37, maiz 79 , soja 136. A valor nominal, solo lo dirá el futuro en base a como se mueva el precio de otros bienes

pregunto a mis amigos productores como les da el Excel y me responden "rentable". Se reportan subas de los alquileres agrícolas en qq. Eso me dice que el sector más dinámico y competitivo de la economía argentina, que soporta doblemente precios internacionales bajos e impuestos a las exportaciones, no indican que el valor dolar referencia que utilizan esté atrasado

el asunto parece ser sencillamente que no hay tantos dólares disponibles para hacer frente a la demanda para acovachar. Tanto por stock como por flujo. Es más repudio a la moneda y bienes argentinos que otra cosa. Desconfianza puede ser un buen sinónimo. Tampoco hay que despreciar las fuerzas que empujan a la baja para luego poder beneficiarse de comprar activos a precios de ganga

Un día estaba con un ingeniero viendo un cultivo de garbanzo implantado, estaba espectacular yo ya quería ver como podríamos agregar micronutrientes, para lograr un tamaño mas grande del grano (mayor valor), el ingeniero me dijo "ESTA ES LA FOTO, VEAMOS LA PELÍCULA" estábamos a principio de agosto
Le metió una helada de 8 hs bajo cero con -7, y quien diga que el garbanzo no se hiela miente, los hizo repelota, ni coseche.

Es verdad el excel les da rentable hoy, pero es la foto, ya se viene un aumento del gas oil del 7%, los agroquimicos, dejaron de cotizar a dolares divisa y pasaron a dolar billete, y todos estamos viendo a quien podemos embocar con los pesos, mientras a la vuelta de la esquina parece que viene una devalueta y un salto inflacionario

El problema de la reservas es que el gobierno se esta comiendo x transferencias mas de 500 palos x quincena, casi tanto como la compra para ahorro. Supongo que mucho es para palear las deficiencias del sistema medico, (que pese a todo el quilombo, no se complemente el laburo publico con el privado, dando lugar a mucho contagio, ya que los médicos son trabajadores pluriempleados)

Y la madre del borrego la gigantesca distorsión que provocan nuestras regulaciones e impuestos hace que muchos insumos que aunque se producen acá, aun hoy mas baratos comprarlos en el exterior.

Y están las fuerzas que nombraste Don Lg, pero creo que este quilombo va asustar a mas de uno, pese a que todos estamos curtidos

Saludos

el Excel da rentable hoy y puede evolucionar, en forma negativa o positiva también

los insumos se han cansado de comprar a dolar ofi financiado en pesos a cosecha 2021 con tasas del 25%, inferiores a la esperada

de momento, diría que el problema no está ahí.

Más bien diría que es un problema de demanda y falta de confianza. Con otra idiosincracia, los brasileros están asistiendo a rentabildades excelentes en el negocio agrícola, que los dirige a una superficie sembrada record

otra idiosincracia ???? ...0 % de retenciones ......y real competitivo ....

125 mill de tt de soja vs 50 mill de costa pobre ....

y hace 30 anios nomas Vassalli les mandaba las cosechadoras ....

ven el efecto retenciones ??? ....destruyeron al unico sector competitivo ,,, , y para que ???

para loquear ....porque hoy estan peor que hace 20 anios .....

ergo ..las retenciones no resuelven el problem ......porque el problem es el argento ....

no creo en absoluto que el sector agropecuario argentino esté destruído

estará en otro caso, en peor estado del que debería estar por potencial

Brasil tiene 8.5 millones de km2, no es nada raro que produzca más volumen que Argentina

aunque no es ninguna panacea ni ejemplo a seguir, el divorcio de caminos entre Argentina y Brasil de los últimos 20 años se nota

hasta el 2001/2 ambos países siguieron un sendero similar. La diferencia es que en Brasil, con diferentes gobiernos de distinto signo político, se pudo al menos salir de la crónica inflación y desbarajustes macroeconómicos continuos para al menos fundar una base más sensata y racional para intentar crecer

Bueno pero los muchachos se la buscaron

Nueve meses para una renegociación de deuda que todos sabe que solo es paliativo y todavia no finaliza, no se cansan de amenazarte con ocupación de tierras con expropiación de empresas y todo su discurso antiempresa

Todos ven una fuerte inflación reprimida, por mas de que hayan esterilizado la emisión, y pateado todo para adelante, no dieron imagen de austeridad ni congelar sus salario o bajárselos.

Ni usaban barbijos mientras se reunían por todo el país, y te metían en cuarentena eterna, que no dio mucho resultado, y en todas las medidas parecen mas preocupados por su impunidad y en mostrarse inclusivos, (la verdad no se que significa eso)

Como generas confianza así, dicen que una foto representa mil palabras.



Así te anuncia los muertos y enfermos x corona

Saludos, y que el ultimo apague la luz (si hay)