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El continuo aumento del stock de Lebac, los títulos que emite el Banco Central para absorber pesos del mercado, representará un verdadero dolor de cabeza para el Gobierno que asuma el 10 de diciembre. Sucede que el monto colocado, junto con los sucesivos aumentos de la tasa de interés dispuestos por el titular de la entidad monetaria, Alejandro Vanoli, incrementó exponencialmente la cifra que habrá que pagar el año que viene en concepto de intereses a los tenedores de estos bonos.
La cuenta es sencilla y prácticamente lineal. El stock de Lebac emitido asciende a $ 316.000 millones y aumentó un 46% en relación con el nivel de un año atrás. El Central deberá como mínimo renovar todo lo que vence durante 2016. Y las tasas que viene pagando rozan el 30% (era el 16% a principios de 2014, para utilizarlo como fecha de referencia).
Por lo tanto, si se aplica la tasa al monto emitido, la cifra que deberá pagar el Central en 2016, ya con la gestión del nuevo gobierno, supera los $ 88.000 millones. Se descuenta que el monto será bastante más abultado por dos razones fácilmente comprobables: el monto emitido de Lebac seguirá creciendo en forma significativa ante la continua emisión de pesos que deberá enfrentar el BCRA, al tiempo que la tasa de interés podrá aumentar aún más, especialmente en los primeros meses del año próximo si es necesario para estabilizar el dólar. Por lo tanto, no sería para nada extraño que la entidad se vea obligada a emitir por lo menos $ 100.000 millones sólo en concepto de intereses.
La cuenta es sencilla y prácticamente lineal. El stock de Lebac emitido asciende a $ 316.000 millones y aumentó un 46% en relación con el nivel de un año atrás. El Central deberá como mínimo renovar todo lo que vence durante 2016. Y las tasas que viene pagando rozan el 30% (era el 16% a principios de 2014, para utilizarlo como fecha de referencia).
Por lo tanto, si se aplica la tasa al monto emitido, la cifra que deberá pagar el Central en 2016, ya con la gestión del nuevo gobierno, supera los $ 88.000 millones. Se descuenta que el monto será bastante más abultado por dos razones fácilmente comprobables: el monto emitido de Lebac seguirá creciendo en forma significativa ante la continua emisión de pesos que deberá enfrentar el BCRA, al tiempo que la tasa de interés podrá aumentar aún más, especialmente en los primeros meses del año próximo si es necesario para estabilizar el dólar. Por lo tanto, no sería para nada extraño que la entidad se vea obligada a emitir por lo menos $ 100.000 millones sólo en concepto de intereses.
